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01、“私募魔女”李蓓再引争议
半夏投资独创东说念主、“私募魔女”李蓓，最近又成为投资圈的焦点。
1月20日，她绽开了个东说念主小红书，玩起了互联网。濒临网友对其身份的质疑，李蓓径直甩出自拍照修起，还在驳斥区与网友互动，冲破了私募大佬高冷的刻板印象。不外绽开仅3小时后，账号就被暂停两周。
小红书的热度还未散去，这两天她又在采访中暗示“已清空全部黄金仓位”，随后在半夏投资官微发文，明确建议“中国地产的大拐点证实”。而这一不雅点彰着与现时投资界的主流不雅点相左，“李蓓清仓黄金”的话题也在1月27日登上微博热搜。
在李蓓看来，2000年后央行增合手鼓吹黄金投入上升周期，但现时这一逻辑已出现逆转：一方面，全球第五大黄金储备国俄罗斯央行已运行出售黄金，这是永恒周期转向的瑕疵信号；另一方面，到2025年底，黄金估值残差达历史高位，已处于高估情景。
张开剩余77%是以，站在永恒投资角度，李蓓认为黄金在翌日10年至20年已不值得投资。“这并非看空黄金，黄金有时会跌，可能在高位颠簸，但契机资本极高，比如翌日两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，合手有黄金将错失更大契机。”李蓓讲明说念。
对于房地产，李蓓判断“中国地产大拐点证实”。
李蓓从数据到供需，再到经济驱行为念了一个闭环论证：数据上，2023年齿首起天下一二手房成交总量企稳，现时成交受房价下落压制，真是需求更可不雅；商场房价未现普跌，呈结构分化特征，新址均价依托供应结构优化杀青合手续上升；二手房价钱跌幅合手续收窄，上海、杭州等城市已环比转正，上风区域开始企稳酿成传导效应。
供需端，新址供应大幅缩短，库存与推盘量显耀下滑对价钱酿成相沿；新址供应不及鼓吹二手房需求合手续走高、挂牌量下行，供需逆转酿成明确拐点信号。
经济层面，2021年以来房价跌、房钱稳，这推高了租售比，交流各投资品类利率下行，酿成租售比与利率的正向匹配；租客购房资金资本低于房钱、房主房钱答谢高于答理收益，两类东说念主群行动逻辑滚动，分辨激励购房刚需、鼓吹房主惜售，激活商场自觉能源。
跟随她不雅点而来的，是寰球和投资圈的不同反映。2026年1月以来国外金价一说念走高，涨幅晋升20%。是以，不少散户在热搜下捉弄：“李蓓这波操作竣工踏空，怕是亏大了。”
而机构则感性许多，对于金价，开阔机构总体偏向看涨或督察高位。举例，高盛在1月21日的研报中，将2026年底的金价方针，从4900好意思元/盎司上调至5400好意思元/盎司。瑞银、德银、巴克莱等在1月讲解中也认为，黄金的避险与抗通胀属性未变。
诚然机构督察黄金看涨的不雅点，然而1月30日，黄金价钱高位颠簸。其中伦敦金现一度跌超4%，价钱更是跌至5100好意思元/盎司近邻，这比伦敦金在1月29日创出的5598.75好意思元/盎司的历史高位，回调快要5%。
02、不对的根源到底在那儿？
其实，李蓓对黄金、地产的不雅点，之是以与寰球直观酿成如斯大的反差，根底原因是底层投资框架、研判逻辑和商场视角之间的相反。
寰球“黄金热、地产冷”的分解，源于金价在最近两年史诗级的上升，以及地产成交低迷，而高盛、瑞银、德银等国表里投行，多是强调黄金的结构性建树价值，认为现时国外经济风景依旧相沿金价。
李蓓的策略根基，是她反复说起的“古典宏不雅”框架。按照她在罗致采访时的说法，这套体系连接凯恩斯、索罗斯想想端倪，中枢是先判断经济在技巧、产能、库存、地产等周期中的位置，再预判1～2年里的物价、利率等中枢变量趋势，临了详情大类钞票观点。简便来说，李蓓不是在挑钞票，而是在押周期与结构拐点。
另外，她2007年在交银施罗德基金任职时间，那时商场处于牛市尾声，机构开阔重仓优质成长股。据李蓓自后在采访中裸露，她方位的团队也建树了那时的“牛股”，但2008年下半年危急爆发，这些个股跌幅达70%，即便公司督察60%仓位，年底仍损失40%。
这段阅历让她体会到了阿尔法在系统性风险眼前的脆弱，她以为优质企业也难抵商场坍弛，便转向宏不雅对冲策略究诘，运行探索跨钞票、多空邻接的风控形态。
尔后，她屡次在公征战访中强调，“作念活得最长的东说念主”，便是将风险限制、永恒存续放在首位。这一理念也体当今清仓黄金、看多地产上。实质上，她是毁灭了高估值的避险钞票，提前布局低估值的价值钞票，是典型的左侧布局想路。
而国内开阔私募机构更偏向右侧趁势而为的操作逻辑，举例，主不雅多头私募会紧盯基本面数据、策略落地节律，而量化私募则依托模子捕捉商场心境与趋势信号，它们大齐在趋势明确后才作念仓位窜改。
李蓓的左侧布局想路能否成功，还需要有家具功绩作念相沿。据私募排排网上可查的两只家具数据，扫尾1月23日，“半夏宏不雅对冲三期”的近三年功绩损失2.54%，另一只“半夏均衡宏不雅对冲”近三年收益3.4%，而同时沪深300指数上升了12.46%，功绩施展跑输大盘。
▲李蓓处分的2只家具近3年收益情况无锡股票配资学习平台_配资炒股知识与行情。图源/私募排排网
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