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在中国白酒的邦畿上，一直流传着一句老话：“西不入川，东不入皖”。这句话的底气，前半句来自四川的六朵金花，后半句则来自安徽白酒军团那套令业内既敬畏又熟练的“盘中盘”营销顶住。其实，徽酒不单是因为营销战术在行业出圈，更有本钱市集的硬实力。安徽是现在除了四川以外，领有白酒上市公司最多的省份：古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒这“徽酒四杰”无锡股票配资学习平台_配资炒股知识与行情，组成了中国白酒板块中极具辩论价值的一个区域样本。
跟着2025年年报与2026年一季报的密集清楚，这四家徽酒上市公司的收成单系数出炉。在白酒行业全体进入深度调整期、库存高企、铺张分化的宏不雅配景下，徽酒四杰交出了迥然相异的答卷。透过这份财报，咱们看到的不仅是数字的涨跌，更是四种不同的政策聘任、四种不同的发展花样，在行业周期大考下的信得过回响。
数字背后的“温差”
2025年，白酒行业大盘全体承压，量缩价跌、库存高企成为行业重要词，渊博酒企靠近增长压力，徽酒四杰也未能独善其身，全体呈现事迹下滑态势，但四家企业的承压进程、中枢施展却各异显耀，从财报数据中可了了窥见各自的发展近况与核肉痛点。
古井贡酒：主动调整筑韧性，边缘向好显拐点。行动徽酒龙头，古井贡酒关怀度最高，尤其是这几年的寰球化与高端化政策塌实，成为寰球性名酒代表。值得关怀的是，纵向对比一季报与年报来看，降幅环比上季度昭着收窄，呈现出边缘向好的信号。
财报背后，是古井贡酒主动“刮骨疗毒”的调整策略：2025年行业渠谈库存高企，公司主动放缓发货节律，匡助渠谈消化积压库存，导致中枢居品年份原浆系列量价都跌，同期对黄鹤楼酒业计提3.15亿元商誉减值，进一步牵累事迹。但值得关怀的是，其规划性现款流与协议欠债两大前瞻性筹谋已率先回暖——2026年一季度规划性现款流19.1亿元，同比增长3.6%；协议欠债达23.0亿元，较2025年末环比增长51%，彰显了经销商对品牌的信心回升。此外，公司在安徽原土的市占率握续普及，从2023年的约30%增长至2025年的接近38%，龙头地位进一步牢固，线上渠谈更是逆势增长30.65%，成为新的增长极。
迎驾贡酒：省内精耕守肃穆，一季报逆势显底气。迎驾贡酒的事迹施展相对肃穆，降幅在四家企业中相对温文。更为亮眼的是2026年一季报，公司已毕营收22.30亿元，同比增长8.94%，成为四家企业中惟一已毕营收正增长的企业，同期利润降幅收窄。
这份收成单的背后，是迎驾贡酒“深耕省内、不恋寰球”的政策信守。公司确凿未进行寰球化拓展，专注于安徽原土及临近市集的深耕易耨，依托洞藏系列居品的各异化上风，深度浸透宴席、自饮等中枢场景，在行业调整期守住了基本盘。正如华策辩论创举东谈主李童所言，迎驾通过省内市集的精耕已毕了肃穆发育，这种聚焦原土的策略，在行业下行周期中展现出更强的抗风险身手，也让其在2026年一季度率先迎来营收回暖。
口子窖：政策驻守遇瓶颈，事迹承压待破局。持久以来，口子窖遥远处于政策驻守情景，尽管在居品推新上有一定动作，但全体解围设施恶果不足预期，新布局的居品依然需要进一步请示。诚然，某种景仰上讲，短期的下滑不一定十足是赖事，正如剧星集团电商首席群众、酒垂类头部达东谈主朱志明提到的，包括洋河、古井、口子窖等品牌事迹的下滑，大略是“澈底出清、开脱职守”的进程，但怎样冲突驻守困局、找到新的增长突破口，成为其下一步亟待处分的问题。
金种子酒：转型探索未破局，握续亏欠谋解围。金种子酒的财报依旧未能开脱亏欠逆境，这几年，金种子酒一直在进行政策调整，试图寻求解围，主动与华润、当地政府和会相易，优化企业政策，但遥远未能找到明确的突破口。正如李童所言，金种子酒的中枢任务仍是“守住家门口市集”，在徽酒四杰中，其品牌力、渠谈力相对薄弱，怎样依托鼓动资源、优化居品结构、找到符合本人的发展旅途，开脱持久亏欠的时局，是其将来发展的重要。
省酒进化视角下的“徽酒”样本
如若说财报数据是限度，那么企业的发展花样即是原因。古井、迎驾、口子窖、金种子酒四家企业，本色上代表了省酒区域企业的不同进化旅途。在行业调整期，这些旅途的优劣正在被市集放大检修，酒说整理出极大共性如下：
领先是“无高端、无将来”，居品结构的升维才能带来企业全体的引颈。行动徽酒龙头，古井贡酒最为典型，通过几年的本领，不停强化央视春晚握续的品牌参加，不停强化古20为大单品高端居品矩阵的打造，借重行业飞腾期的红利（2019年时候），快速彭胀，最终带来了企业规模与居品结构的双普及。更值得关怀的是，恰是因为“古20”这支大单品的发育奏凯，进而拉动了年份原浆全体居品系列的崛起。
其次是市集精耕，极致地进行大本营市集（粮仓）的超等布局，基地有粮心里不慌。以古井为例，其坚握深耕安徽原土市集，以“三通工程”构建起毛细血管式的深度分销蚁集，已毕县乡级终局100%全遮蔽，依托高比例用度投放，进一步牢固原土市占率，将安徽市集打酿成“现款牛”；而迎驾贡酒一样如斯，聘任了“聚焦原土、深耕易耨”的旅途，将一谈元气心灵放在安徽原土及临近市集。公司依托洞藏系列居品的各异化上风，精确卡位全球价钱带，深度浸透宴席、自饮等中枢铺张场景，通过优化渠谈结构、普及终局掌控力，在行业下行周期中已毕了相对肃穆的发展。
昭着，“原土深耕”是省酒企业对抗行业风险的远程底气，尤其在铺张分层昭着确当下，聚焦原土需求、打造各异化上风，能够灵验守住基本盘。先全省化，再寰球化，致使仰韶酒业之前昭着建议“50亿内不出省”的标语。
三是资源整合，寻求更高层面的彭胀。尽管金种子现在遇到到一定的调整逆境，然而被华润这种大型产业本钱收购不失为好多区域酒企远程的一种解围旅途，典型的比如黄鹤楼，其实与古井的诱导产生了“1+1大于2”的恶果。诚然这其中都需要一个和会的进程：本钱的赋能需要本领，治理花样的重塑需要磨合。
全体分析徽酒的报表，酒说了了地发现：“殊途”还是了了，“同归”却不再可能。在白酒行业从增量竞争转向存量致使缩量竞争的大配景下无锡股票配资学习平台_配资炒股知识与行情，省酒龙头的分化才刚刚启动。将来能走出来的，一定是那些政策了了、履行坚强、底盘塌实的企业。“西不入川，东不入皖”的传闻仍在继续，但传闻的内容正在改写。曩昔靠的是营销花样的精妙，将来靠的是政策聘任的聪惠和履行落地的定力。徽酒四杰的“殊途”，注定走向不同的将来。而这场分化，某种进程上亦然中国白酒行业走向锻练、走向蚁集的必经之路。
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